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中国是澳大利亚最大贸易伙伴、第一大出口市场和第一大进口来源地。 在目前全球地缘紧张局势升温背景下，中澳贸易投资及合作前景引起业界更多的关注。 ACB News近日独家专访了与中国打交道近20年的澳交所上市公司Netlinkz (ASX: NET) 首席执行官James Tsiolis 先生。 透着干练、精明、务实气质的James对中国的投资环境和机会充满信心。多年来与政府部门的合作，使他谙熟中国市场，他认可中国政府对待外资公司清晰明确的规则，并且认为中澳之间的投资会继续增长。 ACB News 《澳华财经在线》：James 您好，请问您第一次来中国是什么时候？从一个外国投资者的角度，这些年来您看到中国有哪些变化？ James：我第一次来中国是2000年前后。过去多年来，中国发生了巨变——最明显的变化是民众的财富持续增长。与此同时，城市变得越来越庞大，城市功能逾来逾完善，布局越来越精巧。 此外，中国持续的开放政策令其与全球的融合越来越紧密，当然，本土化策略使得中国元素在对外合作层面也更具特色。 对外技术合作层面，在各个层面部署有特色的本地化的政策同时，中国以更开放的心态发展自己。中国政府以一种非常开放的方式利用技术，也做出了适用于中国的改变，引进的海外技术巧妙地和中国的本土情况结合起来，不仅有西方概念，更有中国元素。 所以这是中国化的技术，目前中国拥有一个非常庞大的科技产业群，这也是政府科技兴国战略的一部分。 ACB News 《澳华财经在线》：James, 我们不少读者知道您目前担任澳大利亚上市公司Netlinkz的首席执行官，事实上，您在澳大利亚金融界担任多个高管和高级顾问职位，请您介绍一下您的职业背景以及您现在关注科技领域并且与中国密切合作的原因？...
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随着中国资本市场的改革开放，越来越多的外资注入中国市场推动我国商业的发展，“引进来”的战略方针已经历了几十年的检验与考核，而今中国市场更需要贯彻“走出去”战略来进一步深化改革，利用外部资本市场的优势及经验，加快引导中国的资本市场及商业企业成熟发展。隽盛基金认为，海外上市是中国“走出去”最好的方式，也是证明我国经济金融改革发展成效最强有力的证明和体现。那么为什么要进行海外上市呢？海外上市究竟能给我们企业带来什么样的好处？隽盛基金将在此为您解析中国企业海外上市的概况及前景。大部分的中国企业赴海外上市会选择香港、美国两大市场，也有很多人会选择澳洲、新加坡、伦敦等市场进行海外融资。其中，中国企业赴港上市的数量是最多的，占比超过海外上市总额的80%。隽盛基金认为，相比中国本土境内上市，海外上市对众多企业来说最大的吸引力及优势在于两大点：一、政策稳定，上市的相对成本低，难度低；二、方便企业在海外推动业务发展。就拿我国上交所的上市条件来说，要求企业连续三年净利润为正，且累计大于3000万，光这一条，就把许许多多非常优秀的科技类企业拦在了门外。我们知道，很多互联网企业，软件公司等都是需要巨大前期研发投入的，连续三年为正的净利润势必将影响企业对于其主要项目研究开发的投入，这对于想要长足发展的科技公司来说无疑是“捡了芝麻，丢了西瓜”的行为。而海外资本市场，比如美国纳斯达克，上市条件上就对诸多高新技术企业十分友好，其上市评判标准中将考虑更多更全面的因子来衡量一家企业，海外市场对其上市企业投资的回报周期相对更长一些，同时市场对企业实际业务发展和长期运营规划有着更高的要求。海外市场交给市场全权自主选择的“优胜劣汰”法则对企业有者与中国市场截然不同的影响，这也是众多中国互联网软件公司，高新技术企业选择去海外上市的重要原因。比如当年的百度，2005年8月宣布美国上市，而百度2003年才宣布盈利，盈利时间...
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企业上市地点的选择，应当是在综合考虑上市所可能获得的筹集资本、市场声誉等方面的收益、和需要支付的上市费用、维持挂牌所需要付出的资源等之间进行理性权衡的结果。如今，很多的中国独角兽企业选择去境外上市，而且主要集中在美国。在美国进行IPO上市也是有很严格的一个流程。美国有多个证券交易场所，具体对上市企业的细节要求也会有所不同。首先，美国证券性市场的特点：不同交易所条件对比纽交所上市条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司财务标准（三选其一）：子公司上市标准：子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并对子公司有控股权。股票发行规模：股东权益不得低于400万美元，股价最低不得低于3美元/股，至少发行100万普通股，市值不低于300万美元。公司财务标准（二选一）（1）收益标准：最近一年的税前收入不得低于75万美元。（2）总资产标准：净资产不得低于7500万美元，且最近1年的总收入不低于7500万美元。若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：（1）最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有；（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；（3）最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)；（4）上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。NASDAQ上市条件（1）超过4百万美元的净资产额。（2）股票总市值最少要有美金100万元以上。（3）需有300名以上的股东。（4）上个会计年度最低为75万美元的税前所得。（5）每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。（6）最少须有三位”市场撮合...
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所谓估值，核心是判断公司内在价值，预测公司未来经营情况是估值的核心因素。公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。 一、P/E估值法市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。 通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。 逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌...
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2017年，澳洲最大的钢铁公司Arrium在破产重组的路途上沉浮一年多之后，被Sanjeev Gupta收购。Sanjeev Gupta收购Arrium之后，有传言说这家钢铁公司经营陷入困境。据《悉尼晨锋报》最新报道，Sanjeev Gupta计划将Arrium所有的Whyalla钢厂在澳洲上市，募集近50亿澳元的资金。Whyalla位于南澳州首府阿德莱德以北380公里处。过去四年，Gupta发起了数十亿元的全球收购狂潮，抢购陷入困境的工业资产。但是，外加对相互关联的企业的健康和透明度提出了问题，据称他的公司财报延期，对某些供应商的付款也有拖延。Gupta表示，在澳洲上市将证明他的公司可以“根据治理规则工作，（上市）将带来透明度，表明我们的模式是成功的”。他补充说，作为一家上市公司，意味着“披露账户的纪律，以及赋予我们市场价值，这将使我们能够做其他事情”。Whyalla钢厂的所有者Arrium于2016年4月进入托管阶段，欠债约20亿澳元。去年底，有消息称，中国冶金集团公司与英国钢铁巨头Sanjeev Gupta计划联手在Whyalla建造世界上最大的钢铁厂之一。Gupta将先投资6亿澳元对现有工厂进行升级，使钢铁产量在未来三年内从每年约100万吨增加到180万吨；然后建造“下一代大型钢铁厂”，新工厂将由中冶建造，钢材年产量在1000万吨以上。去年，南澳州长发言人斯蒂芬·马歇尔曾表示，南澳州政府承诺投入5000万澳元支持Whyalla钢厂，但须对其进行尽职调查，同时宣布这家工厂已签署了价值6亿澳元的合同。去年11月，古普塔表示他计划在今年上半年将Arrium的部分“绿色钢铁”废料回收业务上市。该业务是Arrium收益的大部分来源。据了解，Gupta计划将在5月底出售股权，目标是将澳洲业务的30-40％上市，预计估值在30亿至50亿澳元之间。 GFG将保留其采矿和高...
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在美上市的中概股热度不减。近几个月以来，如涵、云集、新氧、瑞幸咖啡相继赴美上市，重新掀起又一轮热潮。吸引企业美国上市的诸多因素中，相比中国的审核制，其风险充分披露下的备案制，是重要原因之一。下面，针对美国上市流程进行实操解析。中国企业境外上市通常包括直接上市与间接上市两种模式。境外直接上市即直接以国内公司的名义向境外证券主管部门提出申请，进行发行登记注册，待获准后即在该国家或地区公开发行股票(或股票的派生形式)，再向当地的证券交易所申请上市交易。即我们通常说的H股、N股、S股等。境外间接上市是指境内企业/实际控制人到境外注册公司，境外公司以收购、股权置换、协议控制等方式取得国内企业的控制权，然后以境外公司为主体在境外交易所上市。作为境外上市业务的中国律师，在提供上市法律服务过程中，会代表发行人、保荐人、基金投资人等担任多种不同的角色。组建上市团队阶段企业境外上市是一项复杂的工程，需要各方中介机构通力配合才能完成。在企业准备上市的全程中，华承协助发行人与其他相关各方中介机构，包括发行人境外律师、保荐人、保荐人境内外律师、审计师、存托银行、股票注册代理等机构协作配合，确保项目的顺利推进，最大限度地维护企业的利益。结构重组阶段确立发行人境外上市模式1. 美国上市常见模式在美国上市的方式通常有IPO、RTO、APO、DPO、Self-Filling registration、SPAC和Form-10等。根据上市主体所在司法辖区的不同，赴美上市提交的招股说明书文件类型也有所区别，主要分为F1和S1两种类型。F1是上市主体为非美国本土公司（BVI公司、开曼公司等）提交的注册申请文件；S1是上市主体为美国本土公司（美国内华达州公司、特拉华州公司等）提交的注册申请文件。2. 美国上市结构搭建常见模式中国企业赴美上市架构搭建主要分为协议控制和股权控制两种模式。在本项目中，鉴于发行人的业务属于...
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上市，是一个企业重要的历程。上市前期的筹备，是具有高度综合性和复杂性的工作，当企业开始考虑想要登陆香港资本市场那一刻起，筹备工作应即时开展。对于准备去香港上市的企业，香港上市筹备工作越早启动，越能为全面启动上市工作做好铺垫，把握主动、占得先机，真正做到有备无患。根据过往的经验及案例，企业要去香港上市，需要做好以下筹备工作，为全面开展上市申报工作做好前期准备：瞩目的股权故事综合考虑公司的市场状况、成长历程、定位和战略、监管环境、可用资本、价值创造等各项因素后，明确各业务对企业价值的贡献，进而确定企业的上市范围，完成上市架构的搭建和重组。在上市架构搭建重组过程中，企业需要进一步从审批流程、适用的法律、架构重组的要求、流通性考量、再融资资本市场交易等多角度的评估H股模式和红筹模式的区别，以便于最终决策。根据普华永道参与的众多香港上市经验，一个瞩目的股权故事，可以更好地吸引投资者，助力企业价值的最大化提升。完善的企业治理首次公开招股是一个转型的过程，对企业的治理也提出了更高的要求。港交所对新上市申请企业的治理，区别于主板和创业板，均提出了明确的要求。以主板上市申请为例：企业最近一个经审核财政年度的实际控制人应维持不变；上市前三个年度内核心管理层大致维持不变；董事会需至少包含三名独立非执行董事且确保其中一名具有会计或财务管理相关专业知识；独立非执行董事必须占董事会成员至少三分之一；董事会下设审计委员、提名委员会、薪酬委员会，且大部分需为独立非执行董事；允许控股股东和董事从事与公司有竞争的业务但必须做出充分披露；完善的内部控制制度及内部审计体系公司治理架构的建立和完善并非朝夕可以完成，需要经历过程和花费一定的时间，由此，在筹备香港上市时，将其作为筹备工作的重点关注内容，可以使企业提前应对，取得主动权。高效的财务报告流程高效的财务报告流程，可以及时提供财务信息给管理层、投资者和所有利益相...
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近年来，越来越多的中国本土企业走出国门，开启了境外上市的道路。去年，境外资本市场为争夺全球优质企业的竞争日渐激烈，在A股市场审核趋严的背景下，纷纷改变政策，吸引越来越多的中企前往。数据显示，2018年中企赴境外上市数量已反超境内上市数量。那么，境外上市究竟能给企业带来什么？为什么越来越多的企业选择境外上市？众多选择的海外上市目前海外知名的交易所中，前八大是：美国纽约证券交易所、美国纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、东京证券交易所、香港证券交易所、泛欧证券交易所、多伦多证券交易所、法兰克福证券交易所。港股上市数量居多赴港上市的数量不断创总体境外上市企业数量新高。小米、美团、海底捞、腾讯、蒙牛、中国移动、吉利汽车等都选择了在香港上市。而阿里、京东、百度等分别选择在纽交所及纳斯达克美股上市。2018年，中国企业海外上市再掀高潮，全年境外IPO共有326家，主要分布于中国香港和美国两大资本市场。其中香港交易所全年IPO募资总额稳居世界之冠，而后分别为纽交所、东京证交所、纳斯达克以及上交所。据整理统计，2018年有204家企业在港交所上市发行新股，显著超出2017全年的168家，累计募资额约2722亿港元，较2017全年1282亿港元增长超1倍。海外上市利于企业发展中国资本市场长期面临缺乏资金的现象，而在美国及香港等成熟的资本市场上，则拥有更多全球各国的投资者，资金更加充裕。海外资本市场上市的高效及较宽松的条件，正好满足了我国企业快速实现IPO、巨额融资及发展的需求。海外上市门槛较低与国内上市相比境外上市时间成本较低且条件宽松。中国企业若想在沪、深交易所实现上市一般需要3到4年的时间，对企业发展而言时间就是机遇，无法快速实现上市、融资发展，会错过更多的商业机会。境外上市比国内上市手续简便、周期短，如纽交所、纳斯达克及港交所，一般情况下从准备上市到实现上市需6个月到12个月时间即...